Золото снова дорожает: пора покупать

Цены на золото достигли восьмимесячного максимума.

Спотовое золото подорожало на 0,3% — до 1 883,48 доллара за унцию, — что является самым высоким уровнем с начала мая. Фьючерсы на золото в США выросли на 0,5% — до 1 885,90 доллара.

Какой будет цена в ближайшие месяцы

Мировые цены на золото снова прилично лихорадит практически с середины ноября прошлого года. При этом четко прослеживается тенденция на постепенный рост стоимости «желтого» металла.

С 20-х чисел ноября 2022 года тройская унция золота выросла более чем на $135 — c $1 740 до $1 875, что очень хорошо видно на 4-х часовом графике.

4-х часовой график стоимости золота ($/унция) 11.01.2022 :

Рост котировок золота происходил не линейно, а постепенно — с закреплением цен на новом рубеже, затем определенном «боковике» и дальнейшим новым скачком до более высокого уровня. После этого сценарий повторялся уже при новом пороге котировок. Это говорит о том, что инвесторы и спекулянты, несмотря на общий настрой на покупку золота, все равно выжидают появления ключевых экономических новостей, и уже по факту их появления принимают окончательное решение о покупке.

Учитывая специфику рынка драгметаллов, можно выделить следующие основные мотиваторы для всех крупных игроков этого направления инвестиций:

Продолжение или остановка гонки процентных ставок ЕЦБ и ФРС США для борьбы с инфляцией в Европе и Штатах.

• Ситуация в американской экономике выглядит более привлекательно, чем в Европе. Это, в итоге, как ни странно, бьет по привлекательности доллара для инвесторов. Представители Федрезерва по-прежнему настроены на дальнейшую борьбу с инфляцией и ожидают, что более высокие процентные ставки будут действовать, пока не будет достигнут ощутимый прогресс по возврату к уже подзабытому 2-процентному уровню роста цен. Но регулятор уже не настроен так агрессивно в части следующего подъема процентных ставок.

• Еще недавно говорилось о возможности повышения ключевой ставки даже до 7% годовых. Сейчас же все больше представителей американского регулятора говорят о постепенном ее повышении до 5-5,5% годовых максимум, с дальнейшим достаточно долгим периодом сохранения в этих пределах. Это снижает интерес спекулянтов к долговым инструментам в долларе.

• Сигналом для инвесторов также является зафиксированное в протоколе ФРС единодушие членов Федерального комитета по открытым рынкам относительно возможности снижения ставок в 2023 году: никто не рассматривает такой вариант. В настоящее время рынки оценивают вероятность общего повышения ставок еще лишь максимум на 0,5-0,75% годовых, после регулятор возьмет тайм-аут, чтобы оценить окончательное влияние предыдущих повышений на американскую экономику.

На предстоящем заседании, 1 февраля, как ожидают наблюдатели, ФРС США поднимет ставку лишь на 0,25% годовых. То есть «агрессивность» Федрезерва сменяется более «голубиным» настроем.

Европа. Европа продолжает играть в ребусы с инвесторами. На прошлой неделе вышли данные по инфляции в ЕС: впервые за полгода она замедлилась до 9,2% при прогнозе в 9,7%. Но основная причина такого позитива — пока отнюдь не действия Европейского центрального банка, а проседание цен на энергоносители благодаря теплой погоде. Если снова похолодает, весь позитив по снижению цен может быстро испариться.

Поэтому по Европе инвесторы ожидают продолжение политики роста ставок. От ближайшего заседания ЕЦБ ждут повышения ставок еще на 0,5% годовых. И, вероятно, после этого регулятор еще раз проведет аналогичное повышение. Европа продолжит догонять по ключевым ставкам ФРС, что увеличивает привлекательность евро, как инструмента для дальнейших спекуляций.

Такой расклад — это весомый фактор в пользу укрепления позиций евровалюты относительно доллара, что и позволило недавно евро в очередной раз потеснить доллар на валютных торгах к уровням выше психологической отметки в 1,07 доллара:

Но замедление роста процентных ставок Федрезерва и неопределенность дальнейшей динамики цен на энергоносители в Европе (читай, на общий показатель инфляции) не создает у крупных инвесторов ощущения стабильности при вложениях как в долларовые активы, так и активы в евро, которые ориентируются на доходности бумаг, привязанных к процентным ставкам Федрезерва и ЕЦБ.

Поэтому инвесторы (за исключением спекулянтов) снова начинают искать более стабильную и надежную гавань для своих сбережений, что повышает привлекательность золота, как защитного актива.